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2025年8月27日 ，国内期货主力合约大面积飘绿 ，苹果 、沪镍涨超1%；跌幅方面，多晶硅跌超4%，焦煤 、原油跌超3% ，氧化铝、BR橡胶、燃料油 、豆二 、苯乙烯跌超2%。
此前在政策预期下 ，多晶硅在供给侧逻辑下表现偏强 。然而上周光伏会议结束，主要推进了组件限价 ，以及提到以需定产 ，行业自律限产，但并未提及产能收储 ，减产计划尚未明晰 ，市场乐观情绪有所降温 。临近9月，市场关注点回归基本面 ，随着多晶硅仓单增至6540手 ，交割压力在一定程度上限制盘面涨幅，短线或出现调整。
现货方面 ，多晶硅N型复投硅料价格涨至49000元/吨 ，最低交割品硅料价格跌至49000元/吨，现货贴水收至2130元/吨。硅料8月签单期进入尾声，但下游大部分企业仍未形成规模采购 ，而多晶硅周度产量环比增加500吨至2.97万吨 ，积压的库存难以顺畅去化 。硅片市场情绪开始出现降温、向下调价征兆 。后续来看，反内卷完成对多晶硅价格的基本把控 ，西南放产下社库和仓单持续增压 ，产业出清并未实际推进，多晶硅量价分离格局持续扩大。随着资金流出 ，成交量环比降低 ，短期多晶硅可能有回调压力 。中期来看，多晶硅产能整合深度推进 ，9月或取得积极进展 ，多晶硅期货价格仍有进一步走强的可能 。考虑到11月仓单重压，可关注11-12反套空间 ，持续关注政策推动限产落地情况。（光大期货）
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